Riesgos Opciones Vendedor / Recompensa

El vendedor de una extensión de tiempo compra la opción de meses más y vende la opción externa meses en una relación uno a uno.

Con el fin de sacar provecho de la venta de la extensión de tiempo, el vendedor busca, básicamente, por dos cosas.

En primer lugar es una disminución en la volatilidad implícita. Como la volatilidad disminuye, la opción out-mes (que el vendedor es corto) pierde dinero más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo), debido a la vega superior en la opción meses fuera. Esto hará que la propagación se contraiga o pierda valor. Ese será rentable para el vendedor propagación tiempo.

En segundo lugar, la acción puede moverse. Como se dijo antes, un margen de tiempo está en su punto más ancho, el punto más caro cuando es at-the-money. Un alejamiento de la huelga en cualquier dirección disminuye el valor de la propagación. Por lo tanto, siempre y cuando los movimientos bursátiles en una u otra dirección lejos de la huelga, la posición del vendedor podría ser rentable siempre que el tiempo de decaimiento no superan el movimiento de valores.

El tiempo, por desgracia, nunca trabaja en favor del vendedor de tiempo extendido. El paso del tiempo me duele el vendedor porque la opción de mes más próximo (que el vendedor es largo) se descompone de forma natural a un ritmo más rápido que lo hace la opción out-mes (que el vendedor es corta). Estas tasas de descomposición diferentes causan la propagación de ampliar y aumentar su valor. Eso, obviamente, produce una pérdida para el vendedor propagación tiempo. El tiempo puede no ser detenido ni se volvió. Sólo se mueve hacia adelante que siempre duele el vendedor propagación tiempo.

Los aumentos en la volatilidad implícita también son perjudiciales para los beneficios potenciales del vendedor tiempo extendido. Cuando aumenta la volatilidad implícita, la opción de meses fuera (que el vendedor es corta) incrementa su valor más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo) debido a una mayor vega de la opción meses fuera. Esto crea una expansión en la propagación y aumenta su valor resultante en un punto negativo para el vendedor propagación.

El vendedor, en teoría, tiene un potencial de pérdidas ilimitadas. Para el vendedor, el máximo potencial de la pérdida no está determinada tanto por el movimiento de precios de las acciones, sino por el movimiento de la volatilidad implícita. Como vendedor, usted será siempre el llamado mes anterior y corta la llamada fuera meses. Como sabemos, el llamado mes fuera será más sensible a los movimientos en la volatilidad implícita debido a una vega superior o volatilidad componente sensibilidad. Si aumenta la volatilidad implícita luego la opción corta, el mes del vendedor aumentarán más en valor que anhelen opción meses del vendedor, de frente. Esto hará que la propagación de ampliar o aumentar su valor; que es negativo para el vendedor.

El segundo riesgo es que la opción de que el vendedor es largo va a expirar aproximadamente 30 días antes de la opción de que el vendedor es corto. Si la volatilidad no disminuye o la acción no se mueve lejos de la huelga de manera significativa antes de que expire la opción larga del vendedor, él / ella se quedará corta una opción desnudo o sin cobertura y una pérdida en la posición. Si el vendedor puede esperar que pase la posición, el valor extrínseco perdido de la opción a corto puede ser recapturado. Como sabemos, esta opción también tiene una vida limitada y debe deshacerse de su valor extrínseco, no importa la cantidad, por su caducidad. El problema que enfrenta el vendedor es que el puesto ya no está cubierto y el vendedor se enfrenta ahora a un riesgo ilimitado.

Una vez que la opción a largo expira y el vendedor se queda corto una llamada ahora desnudo, movimientos de precios de acciones en la dirección equivocada es un riesgo sustancial y bajo las circunstancias descritas anteriormente, un gran problema. Mientras que el vendedor puede esperar a que un movimiento de la volatilidad implícita de que crea un aumento del valor extrínseco, que probablemente no será capaz de esperar a que un gran movimiento común negativo creando un aumento del valor intrínseco. En ese caso, el vendedor debe tomar medidas para evitar pérdidas considerables una vez que expire el mes frente. La atención a la volatilidad implícita en la opción más lejos cuando la opción expira meses más cerca puede salvar el vendedor de una pérdida grande.